虛假交易的陷阱

虛假交易是指某些大戶(hù)利用不同的身份，在不同的證券公司開(kāi)立幾個(gè)戶(hù)頭，互相轉(zhuǎn)賬，做成虛假的交易記錄；或分別委托兩個(gè)經(jīng)紀(jì)人，由一方買(mǎi)進(jìn)，另一方賣(mài)出，以便拉高或壓低股價(jià)，從中獲利。

例如:某投機(jī)者以甲乙丙三個(gè)不同的姓名分別在三個(gè)不同的證券商處開(kāi)賬戶(hù)，他為抬高某種股票的價(jià)格，先以該股票當(dāng)時(shí)的市價(jià)(假定每股10元)買(mǎi)入10萬(wàn)股存入甲賬戶(hù)，然后以每股12元將甲賬戶(hù)的10萬(wàn)元股轉(zhuǎn)入乙賬戶(hù)，再以每股14元的更高價(jià)格從乙賬戶(hù)轉(zhuǎn)入丙賬戶(hù)，以造成一種虛假的需求，無(wú)形中便把股票價(jià)格抬高，以屆時(shí)再乘高價(jià)賣(mài)出。反之，投機(jī)者亦可用同樣的方法將股票的價(jià)格壓低。

內(nèi)幕交易的陷阱

內(nèi)幕交易，又稱(chēng)知情交易，是指在證券發(fā)行、交易過(guò)程中，有關(guān)人員利用其掌握的內(nèi)幕信息進(jìn)行有價(jià)證券的買(mǎi)賣(mài)，以圖獲取利潤(rùn)或避免損失的行為。它的最基本的特征是，將知悉內(nèi)幕信息并實(shí)施內(nèi)幕交易的人與不知悉內(nèi)幕信息的投資者置于不同的起跑線(xiàn)上，損害了普通投資者的利益。只有嚴(yán)格禁止內(nèi)幕交易，才能保證每個(gè)投資者都有公平獲利機(jī)會(huì)，才能吸引更多的人參與到證券投資市場(chǎng)中去，從而活躍繁榮證券市場(chǎng)，保證證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

內(nèi)幕交易涉及兩個(gè)重要概念，即內(nèi)幕人員和內(nèi)幕信息。1998年底，我國(guó)證券市場(chǎng)的根本大法——《中華人民共和國(guó)證券法》獲得通過(guò)，其中第六十八條和第六十九條分別對(duì)內(nèi)幕信息的知情人員和內(nèi)幕信息進(jìn)行了界定。

內(nèi)幕人員是內(nèi)幕交易的行為主體，但并不意味內(nèi)幕人員是內(nèi)幕交易唯一主體。世界各國(guó)多將非內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易也規(guī)定為內(nèi)幕交易，我國(guó)同樣如此，可見(jiàn)，內(nèi)幕人員與內(nèi)幕交易主體是兩種不同的概念。

內(nèi)幕信息則是指在證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大的影響的尚未公開(kāi)的信息。判斷一則信息是否內(nèi)幕信息有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn):“未公開(kāi)性和價(jià)格敏感性。未公開(kāi)性意味著除了內(nèi)幕人員外，其他公眾無(wú)法通過(guò)合法渠道獲取該信息；敏感性意味著一旦信息在證券市場(chǎng)上公布，便足以使公司證券價(jià)格發(fā)生波動(dòng)，并左右投資者作出買(mǎi)賣(mài)決定。

因此，從法律的角度講，投資人的行為若同時(shí)具備以下三點(diǎn)，則構(gòu)成內(nèi)幕交易:

(1)投資人掌握了某上市公司不為投資公眾周知的內(nèi)幕信息，即投資人掌握的信息具有“未公開(kāi)性”和價(jià)格敏感性；

(2)掌握內(nèi)幕消息的人利用了其所掌握的信息進(jìn)行證券交易；

(3)投資人目的在于獲取利潤(rùn)或減少損失。