恒生指數(shù)跌破兩萬(wàn)點(diǎn)，港股暴跌何時(shí)休？哪些板塊可以抄底？丨火線解讀（1）

3月14日，港股跌勢(shì)加劇，截至收盤，恒生指數(shù)報(bào)19531點(diǎn)，跌幅4.97%，創(chuàng)自2016年6月份以來(lái)新低；恒生科技指數(shù)跌11.03%，創(chuàng)歷史最大收盤跌幅。

各板塊全線下挫，科技股大跌，小鵬汽車跌超22%，理想汽車、嗶哩嗶哩跌超19%；煙草、醫(yī)療板塊跌幅居前。恒指成分股中，有12只個(gè)股跌幅達(dá)雙位數(shù)，其中騰訊跌幅近10%，碧桂園服務(wù)跌超21%表現(xiàn)最差。

面對(duì)港股的連日大跌，投資者紛紛“破防”。對(duì)此，招商證券(香港)分析師郭圓濤表示，短期內(nèi)盡管中概股退市風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司基本面并無(wú)影響，但預(yù)計(jì)多重逆風(fēng)影響下(俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策等)，投資者情緒較為悲觀和資金流出使得中概股和港股出現(xiàn)超賣，短期內(nèi)仍將延續(xù)底部震蕩行情。配置方面，光大證券認(rèn)為，可以留意一些防守性比較強(qiáng)的板塊。

恒指或下探19500點(diǎn)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，港股從去年累計(jì)到現(xiàn)在下跌的幅度已經(jīng)超過(guò)了11000點(diǎn)，未來(lái)走勢(shì)如何？

光大證券國(guó)際證券策略師伍禮賢認(rèn)為，港股在多重利淡因素夾擊之下，短期波動(dòng)仍然較大，恒指可能進(jìn)一步下探19500點(diǎn)。但結(jié)合過(guò)去20年出現(xiàn)快速下跌的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中長(zhǎng)線投資價(jià)值已逐步顯現(xiàn)。

國(guó)海證券表示，值得注意的是，香港已明確表態(tài)做好了迎接中概股回流的準(zhǔn)備。在美國(guó)監(jiān)管趨嚴(yán)，港股和A股市場(chǎng)不斷變革優(yōu)化迎接中概股回流的情況下，未來(lái)兩年中概股回歸潮流或?qū)⒊掷m(xù)。短期來(lái)看，中概股有可能繼續(xù)面臨一定的市場(chǎng)情緒波動(dòng)影響，抄底搏反彈的風(fēng)險(xiǎn)依舊很大，當(dāng)前不能過(guò)于樂(lè)觀。

中金公司認(rèn)為，在當(dāng)前水平進(jìn)一步大幅悲觀可能也沒(méi)有必要。預(yù)計(jì)更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)，不僅將有助于吸引更多南向資金流入，而且也會(huì)提升市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好，尤其對(duì)港股和估值折價(jià)較多板塊而言，如金融、股息收益率較高的個(gè)股以及優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。

積極布局港股通互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的

在當(dāng)下節(jié)點(diǎn)，應(yīng)如何配置股票？

光大證券伍禮賢認(rèn)為，投資者不妨留意一些防守性比較強(qiáng)的板塊，如電信股，包括在香港上市的三大中資電信商。一方面，它們的業(yè)務(wù)有比較大的防守性，比較容易對(duì)抗周期經(jīng)濟(jì)的一個(gè)波動(dòng)性；另一方面，它們的股息收益率相對(duì)比較高，可以在下跌的市況之下，提供一個(gè)比較高的防守性。

開源證券表示，當(dāng)前港股頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司的估值處于其歷史低位，相比A股同類公司及基于較悲觀的業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期，也已具備性價(jià)比；而非頭部（或非行業(yè)第一）的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)或由于反壟斷，成長(zhǎng)阻力相對(duì)更小，天花板或打開。另外，隨著南下資金配置的不斷增加，港股通標(biāo)的所受到的境外流動(dòng)性沖擊等全球宏觀因素影響或邊際減小。綜上，建議積極布局處于價(jià)值洼地的港股通互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的。

平安證券認(rèn)為，從受益通脹且受中概股擔(dān)憂沖擊小的角度看，以周期、邊緣消費(fèi)為代表的板塊優(yōu)勢(shì)凸顯，具有較強(qiáng)的防御屬性。另外，香港本地的公用事業(yè)，內(nèi)地國(guó)企板塊也是具有一定防御價(jià)值的領(lǐng)域。

川財(cái)證券認(rèn)為，經(jīng)過(guò)大規(guī)模回調(diào)后，港股估值持續(xù)走低。港股中的互聯(lián)網(wǎng)和房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)疲軟，部分業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好公司的市凈率已經(jīng)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，尤其是互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。隨著政策基本面的改善，或走出筑底反彈的行情。

恒生指數(shù)跌破兩萬(wàn)點(diǎn)，抄底的機(jī)會(huì)來(lái)了？？？（2）

恒生指數(shù)跌破兩萬(wàn)點(diǎn)，抄底的機(jī)會(huì)來(lái)了？？？

時(shí)隔六年后，恒生指數(shù)再次跌破兩萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。逢底必尖”的港股跌破兩萬(wàn)點(diǎn) 可以越跌越買了么？

受俄烏沖突、美國(guó)加息、本土疫情以及部分中概股退市風(fēng)險(xiǎn)上升等原因，3月14日，科技股大跌繼續(xù)拖累港股。

中午收盤恒生指數(shù)跌3.81%，報(bào)收19771點(diǎn)，恒生科技指數(shù)大跌7.58%，報(bào)收3925點(diǎn)，相比一年多以前的高點(diǎn)累計(jì)跌幅近65%。

上一次2016年初恒生指數(shù)跌破兩萬(wàn)點(diǎn)，是A股“熔斷”行情的拖累。

港股歷史上每一個(gè)底部都有著“逢底必尖”的特征，有著“下跌快速，反彈迅猛”的形態(tài)，雖然最恐慌的時(shí)候抄底很難，但也讓“越跌越買”的投資者能夠獲得較好的中長(zhǎng)期收益，然而這一次在資深市場(chǎng)人士看來(lái)則有很大的爭(zhēng)議，有部分市場(chǎng)人士不看好港股長(zhǎng)期價(jià)值。

關(guān)于港股六年來(lái)首次跌破兩萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，深圳誠(chéng)諾資產(chǎn)管理公司合伙人兼研究總監(jiān)胡宇向第一財(cái)經(jīng)記者表示，繼續(xù)大跌后，港股的長(zhǎng)期投資價(jià)值真正逐步展現(xiàn)，從當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平來(lái)看，已經(jīng)到了長(zhǎng)期“越跌越買”的時(shí)間段。

“這幾天暴跌我腿都軟了”，一位在3月初“抄底”抄在“半山腰”的資深基金經(jīng)理向第一財(cái)經(jīng)記者表示，本來(lái)以為可以反彈的，但一點(diǎn)點(diǎn)反彈又繼續(xù)跌下去。

不過(guò)，他也表示，長(zhǎng)期可以樂(lè)觀一些，中概股退市有一個(gè)過(guò)程，也有雙方監(jiān)管部門的對(duì)接，也并非所有個(gè)股都要退市，目前更多是情緒主導(dǎo)，其實(shí)這兩年互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)外投資已經(jīng)減少，更多用來(lái)回購(gòu)自身股票，這也表明了管理層對(duì)價(jià)值的認(rèn)同。

招商證券（香港）分析師郭圓濤表示，短期內(nèi)盡管退市風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司基本面并無(wú)影響，但預(yù)計(jì)多重逆風(fēng)影響下（俄烏沖突、香港本土疫情、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策等），投資者情緒較為悲觀和政治因素導(dǎo)致的資金流出使得中概股和港股出現(xiàn)超賣，短期內(nèi)仍將延續(xù)底部震蕩行情。但顯然目前估值已經(jīng)偏離基本面。一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的股價(jià)低于用DCF（自由現(xiàn)金流折現(xiàn)）和其他估值方法計(jì)算的內(nèi)在價(jià)值。

郭圓濤預(yù)計(jì)，到2024年初，中概股退市可能會(huì)逐步落地。“即便中概股以雙重主要上市或第二上市途徑回流港股，部分原有投資者可能面臨只能投資美國(guó)證券交易所掛牌股票的限制，無(wú)法將持倉(cāng)轉(zhuǎn)往香港，而不得不清空或削減持倉(cāng)，造成投資者基礎(chǔ)的永久流失，進(jìn)而導(dǎo)致中概股估值承壓。”他稱。

不過(guò)，也有投資者表示悲觀。

“長(zhǎng)線建議不要碰港股”，一位十年前就全面看空港股的資深美股基金經(jīng)理向第一財(cái)經(jīng)記者表示，就算港股此次跌出價(jià)值并且有所反彈，但長(zhǎng)期無(wú)法依然看好，可能未來(lái)十年也同樣在兩三萬(wàn)點(diǎn)之間徘徊，難以有實(shí)質(zhì)性突破。

在他看來(lái)，當(dāng)前港股指數(shù)還不如2011年。“很關(guān)鍵的原因是港股沒(méi)有多少本土資金，市場(chǎng)都是美國(guó)的資金為主，但美國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性比港股好得多，港股雙邊高額印花稅也造成交易成本太高。因此對(duì)國(guó)際大資金來(lái)說(shuō)交易中概股其實(shí)更愿意在美國(guó)市場(chǎng)，這就導(dǎo)致港股的定價(jià)能力缺失。”他分析稱，另一方面，美國(guó)即將開始加息，部分大資金成本升高，首先也是考慮套現(xiàn)港股這個(gè)市場(chǎng)，使得其跌幅比A股和美股都要更大。

最后，你會(huì)進(jìn)去抄底嗎？評(píng)論區(qū)告訴我

贊同 2?