每次看到此類(lèi)新聞總是一頭霧水，什么是降息？什么是降準(zhǔn)？全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)又有什么區(qū)別和聯(lián)系呢？小新將在下文為大家一一道來(lái)。

什么是降準(zhǔn)？

降準(zhǔn)是央行貨幣政策之一，中央銀行通過(guò)降低法定存款準(zhǔn)備金率，影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的可貸資金數(shù)量，從而增大信貸規(guī)模，提高貨幣供應(yīng)量，釋放流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

降準(zhǔn)中的“準(zhǔn)”即“存款準(zhǔn)備金”，是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶(hù)提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，存款準(zhǔn)備金的比例通常是由中央銀行決定的，被稱(chēng)為存款準(zhǔn)備金率。

簡(jiǎn)單解釋一下，當(dāng)我們把錢(qián)存進(jìn)銀行后，銀行會(huì)將儲(chǔ)蓄變?yōu)橘J款，以賺取息差。每天都會(huì)有不同的人來(lái)取款，為了防止發(fā)生擠兌，銀行不能將全部的錢(qián)都用于放貸，需要預(yù)留一部分“準(zhǔn)備金”在中央銀行，顧名思義，就是時(shí)刻準(zhǔn)備著有人來(lái)取款。為了維護(hù)金融系統(tǒng)整體運(yùn)轉(zhuǎn)的公平和安全，各家銀行會(huì)有一個(gè)統(tǒng)一的預(yù)留比例，該比例由央行來(lái)決定，即法定存款準(zhǔn)備金率。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好的時(shí)候，央行會(huì)通過(guò)降低法定存款準(zhǔn)備金率，在基礎(chǔ)貨幣不變的情況下，通過(guò)釋放準(zhǔn)備金來(lái)增加市場(chǎng)上的資金供給，為市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

而當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候，央行會(huì)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，一方面給過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)降溫，一方面給未來(lái)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)下行儲(chǔ)備彈藥。

降準(zhǔn)的前提是企業(yè)愿意貸款，銀行愿意放款。如果經(jīng)濟(jì)非常不好，企業(yè)不愿意貸款，銀行也不愿意放款，這時(shí)，就需要降息了。央行在降息前往往會(huì)先降準(zhǔn)，一方面用于試水，另一方面降準(zhǔn)可以釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，降低商業(yè)銀行的資金成本。

什么是降息？

降息也是央行的一種貨幣政策，具體是指商業(yè)銀行降低存款利率和貸款利息，并相應(yīng)地調(diào)整貼現(xiàn)率，來(lái)改變現(xiàn)金流動(dòng)性的金融方式。

當(dāng)銀行降息時(shí)，市場(chǎng)的資金量不會(huì)增加，個(gè)人或者企業(yè)的資金存入銀行時(shí)的收益會(huì)減少，這樣就會(huì)影響個(gè)人或者企業(yè)的儲(chǔ)蓄意愿，導(dǎo)致資金從銀行流出，儲(chǔ)蓄變?yōu)橥顿Y或消費(fèi)，也增加了市場(chǎng)上的流動(dòng)性。

降準(zhǔn)和降息的聯(lián)系與區(qū)別

先來(lái)看降準(zhǔn)和降息的聯(lián)系：

首先，二者都是寬松的貨幣政策，雖然方式不同，但目的都是為了增加市場(chǎng)上資金的流動(dòng)性。

其次，降準(zhǔn)和降息都可能加劇通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。降準(zhǔn)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增多，流動(dòng)性寬松，造成CPI指數(shù)上升，加大通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。降息導(dǎo)致資金流出銀行，流入消費(fèi)領(lǐng)域，造成物價(jià)上漲，加劇通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

再者，降準(zhǔn)和降息都會(huì)通過(guò)流動(dòng)性的寬松，間接的利好某些行業(yè)。

再看區(qū)別：

首先，概念不同。降準(zhǔn)是降低存款準(zhǔn)備金，降息是降低存貸款利息。

其次，作用的方式和范圍不同。降準(zhǔn)的主體是中央銀行，釋放商業(yè)銀行繳存的準(zhǔn)備金，只作用在商業(yè)銀行。降息是商業(yè)銀行降低存貸款利率，作用在個(gè)人和企業(yè)，直接影響其儲(chǔ)蓄意愿和消費(fèi)投資行為。降息的作用范圍更廣。

再者，發(fā)生頻率不同。由于降息的作用范圍更廣，力度更大，相較于降準(zhǔn)，央行在選擇降息的時(shí)候一般會(huì)更為謹(jǐn)慎。

定向降準(zhǔn)和全面降準(zhǔn)

顧名思義，都是降準(zhǔn)，而定向降準(zhǔn)和全面降準(zhǔn)又有什么區(qū)別呢？

第一，范圍不同。定向降準(zhǔn)是針對(duì)制定的金融領(lǐng)域進(jìn)行降準(zhǔn)，比如說(shuō)一些中小銀行，主要包括農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作社、村鎮(zhèn)銀行或者一些地區(qū)性銀行，這些銀行因?yàn)槭芟抻谧陨硪?guī)模，其業(yè)務(wù)面主要面對(duì)中小企業(yè)，因此定向降準(zhǔn)的目的很多時(shí)候都是針對(duì)中小企業(yè)提供資金支持。而全面降準(zhǔn)是針對(duì)所有的金融機(jī)構(gòu)。

第二，影響不同。定向降準(zhǔn)的影響要比全面降準(zhǔn)要小，這是因?yàn)槎ㄏ蚪禍?zhǔn)受益方主要是中小企業(yè)和一些特定的行業(yè)，而全面降準(zhǔn)基本上能惠及所有的行業(yè)。但同時(shí)，定向降準(zhǔn)帶來(lái)的負(fù)面影響要比全面降準(zhǔn)小。

7月9日公布的降準(zhǔn)消息為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分縣域法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約1萬(wàn)億元。不下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的主要原因是，5%的存款準(zhǔn)備金率是目前金融機(jī)構(gòu)中最低的，保持在這一低水平有利于金融機(jī)構(gòu)兼顧支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

7月7日的國(guó)常會(huì)提出了“適時(shí)降準(zhǔn)”，之后市場(chǎng)上還在討論是“定向降準(zhǔn)或者置換MLF”，本次降準(zhǔn)的執(zhí)行速度和力度都超出市場(chǎng)預(yù)期。上一次的降準(zhǔn)發(fā)生在2020年4月，央行針對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)，時(shí)隔一年多，為何央行本次選擇全面降準(zhǔn)呢？在梳理了眾家觀(guān)點(diǎn)之后，小新認(rèn)為主要有三方面原因。

第一，今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)加速?gòu)?fù)蘇態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，但疫情時(shí)期中小微企業(yè)受到?jīng)_擊較大，整體經(jīng)營(yíng)仍然較為脆弱。加上今年以來(lái)部分大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，一些中小微企業(yè)面臨成本上升等經(jīng)營(yíng)困難，如通稿中所述，央行此舉主要目的是加大對(duì)于中小微企業(yè)的支持力度。

第二，出于防范下半年經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的需要。二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布在即，市場(chǎng)對(duì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的下行風(fēng)險(xiǎn)還是存在擔(dān)憂(yōu)的，尤其是出口和地產(chǎn)投資等領(lǐng)域可能會(huì)不及上半年，因此，此時(shí)推出降準(zhǔn)也是提前出手穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

第三，也是對(duì)沖出口，穩(wěn)住總需求的需要。從國(guó)際方面看，新冠疫情繼續(xù)穩(wěn)定的常態(tài)化發(fā)展，IMF預(yù)測(cè)疫情降至全球GDP累計(jì)損失超12萬(wàn)億美元。從6月開(kāi)始，美國(guó)部分州已開(kāi)始停發(fā)失業(yè)救濟(jì)金，此舉也勢(shì)必會(huì)降低美國(guó)國(guó)民的商品消費(fèi)需求，這樣就有可能導(dǎo)致我國(guó)外需擴(kuò)張帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邏輯不能繼續(xù)，國(guó)內(nèi)也需要給中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型留有空間。所以，這次是全面降準(zhǔn)，而非定向降準(zhǔn)，也不僅僅是出于幫扶中小微企業(yè)，還存在對(duì)沖經(jīng)濟(jì)總需求的考慮，以備不時(shí)之需。█

參考資料：

1、《從零開(kāi)始看懂降準(zhǔn)、降息和量化寬松》;湯一白。

2、《央行全面降準(zhǔn)：中國(guó)資產(chǎn)瞬間跳漲 貨幣政策轉(zhuǎn)向了？》；新浪財(cái)經(jīng)。