哪吒是魔，還是佛？被自來(lái)水承包的朋友圈，早已給出了回答。5天突破10億票房，《哪吒之魔童降世》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《哪吒》）輕松問(wèn)鼎國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫(huà)電影影史票房冠軍，而這僅僅只是“起步價(jià)”。

《哪吒》破10億成國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫(huà)票房冠軍，獲《大圣歸來(lái)》“恭賀”

“藕餅”CP，喪萌的煙熏妝，逆天改命的倔強(qiáng)精神，在餃子導(dǎo)演的解讀中，人們重新認(rèn)識(shí)了東方神話(huà)里的“熊孩子”哪吒。淘貓豆點(diǎn)映評(píng)分“998”，讓《哪吒》公映票房開(kāi)啟飛行模式。

在不斷被打破的內(nèi)地影史動(dòng)畫(huà)作品票房紀(jì)錄背后，主出品方光線傳媒的股價(jià)，也像混天綾般紅紅火火。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從7月13日開(kāi)啟首輪點(diǎn)映以來(lái)，光線傳媒股價(jià)已由最初7.23元/股（以收盤(pán)價(jià)結(jié)算），上漲至7月30日8.66元/股。

光線傳媒股價(jià)變動(dòng)

半個(gè)月時(shí)間內(nèi)，在《哪吒》以及《銀河補(bǔ)習(xí)班》的助推下，光線傳媒市值由212.1億上漲至254.05億。不少投資者，在此期間購(gòu)入或增持股票，想要分得資本市場(chǎng)的一杯羹。在此之前，《我不是藥神》《流浪地球》等爆款作品，曾讓不少北京文化的投資者收益頗豐。

在觀眾審美日益成熟，點(diǎn)映已成常態(tài)化的市場(chǎng)環(huán)境下，影視股票的投資邏輯，已由看片炒股演變成炒預(yù)期。是否具備優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)輸出能力，成為傳媒板塊影視類(lèi)股票投資的重要參考坐標(biāo)。

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《哪吒》出圈，光線市值暴漲41億

“正邪黑白，豈容他人定奪？是魔是仙，只有自己說(shuō)了才算！”

7月25日，《哪吒》正式征戰(zhàn)國(guó)內(nèi)院線大銀幕的前一天，餃子導(dǎo)演在微博上為作品打CALL。在此期間，光線傳媒總裁王長(zhǎng)田的微博上，除了常規(guī)的秀書(shū)法外，就是直接或間接的為觀眾安利此片。

導(dǎo)演餃子在微博為作品打call

《哪吒》公映之后，儼然成了內(nèi)地影市動(dòng)畫(huà)電影各項(xiàng)紀(jì)錄的收割者。首日分賬票房1.24億，超越《功夫熊貓3》的1.07億，抬升國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫(huà)電影首日票房天花板。次日，影片綜合票房達(dá)到2.29億，成為中國(guó)影史首部單日票房突破2億的動(dòng)畫(huà)影片。

周末結(jié)束，影片三天累計(jì)綜合票房7.13億超越《神偷奶爸3》，創(chuàng)造動(dòng)畫(huà)作品內(nèi)地影史首周票房新紀(jì)錄。這一成績(jī)，將前者2017年創(chuàng)造的4.46億周末票房紀(jì)錄，提升近六成。大眾的熱捧及用愛(ài)發(fā)電的義務(wù)宣傳，成為影片破紀(jì)錄乃至破圈的原動(dòng)力。

豆瓣33萬(wàn)人評(píng)分8.7分

王珞丹、宋祖兒等眾多女星，在#扎一個(gè)哪吒頭#話(huà)題中的造型神還原，助推影片熱度持續(xù)升溫。當(dāng)前，這一話(huà)題的網(wǎng)絡(luò)閱讀量達(dá)到4.8億，網(wǎng)友討論量23.3萬(wàn)。

這個(gè)夏天，除了“現(xiàn)男友”之外，餃子版哪吒成了影視作品暑期檔的新晉話(huà)題擔(dān)當(dāng)。

#扎一個(gè)哪吒頭#成微博熱點(diǎn)話(huà)題

除了票房收益之外，一部?jī)?yōu)秀作品也成為主控公司在資本市場(chǎng)撬動(dòng)更多利益的支點(diǎn)。作為此片的主出品方，光線傳媒的股價(jià)走勢(shì)一路向上。自7月13日，影片開(kāi)啟全國(guó)首輪點(diǎn)映以來(lái)，截止7月29日，光線傳媒股票從7.23元/股上漲至8.66元/股，漲幅19.7%。公司市值由212.1億上漲至254.05億，增值41.95億。

“毫無(wú)疑問(wèn)，《哪吒》是光線股票上漲的主要推手，但是《銀河補(bǔ)習(xí)班》在此過(guò)程中也起到了一定作用。”一位南方一線城市影城經(jīng)理語(yǔ)氣十分肯定地說(shuō)到。在他看來(lái)，按照目前影片票房走勢(shì)，該片最終累計(jì)票房突破20億將是大概率事件。

當(dāng)前，《銀河補(bǔ)習(xí)班》綜合累計(jì)票房已經(jīng)突破7億。作為兩部電影的出品方之一，光線傳媒成為2019年暑期檔的大贏家之一。《哪吒》之后，國(guó)漫發(fā)展將會(huì)進(jìn)入新賽道，向著更高水準(zhǔn)邁進(jìn)。

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單部作品質(zhì)量與短期股價(jià)深度綁定

身為文化快消品，單部電影的質(zhì)量通常與相關(guān)聯(lián)的制宣發(fā)公司短期股價(jià)綁定。

2018年暑期檔《我不是藥神》，讓現(xiàn)實(shí)題材爆款作品迎來(lái)春天。該片出品方之一的北京文化股價(jià)，上升勢(shì)頭迅猛。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2018年6月22日起，至7月5日影片上映首日，公司股價(jià)從9.22元/股，一度漲至最高14.66元/股。短短十個(gè)交易日內(nèi)，北京文化市值漲約40億。

今年，自《復(fù)仇者聯(lián)盟4：終局之戰(zhàn)》3月28日宣布定檔4月24日以來(lái)，截止影片正式公映前一天。作為國(guó)內(nèi)發(fā)行方之一的中國(guó)電影股價(jià)，由17.17元/股上漲至20.50元/股，漲幅近20%，公司市值增加超60億。

“好的作品上映時(shí)，股價(jià)會(huì)提前做出反應(yīng)，這很正常。”對(duì)于常年關(guān)注影視股動(dòng)態(tài)的投資者而言，這種現(xiàn)象近年十分普遍。這句話(huà)，也透露出當(dāng)前這類(lèi)股票的短期投資邏輯，即炒預(yù)期。

在此之前，許多股民投資影視股的邏輯是“看片炒股”。即等待影片正式公映之后，根據(jù)影片質(zhì)量與觀眾口碑，進(jìn)行投資判斷。股價(jià)的波動(dòng)和影片票房的大多呈正比關(guān)系，票房好股價(jià)隨之提升，反之亦然。

當(dāng)下，這一投資邏輯逐漸轉(zhuǎn)變成炒預(yù)期，資本提前進(jìn)場(chǎng)，在電影公映之前在股價(jià)高點(diǎn)出貨退出，逢高進(jìn)入的普通股民多數(shù)成了被收割的“韭菜”。一部好作品的正式公映，往往意味著關(guān)聯(lián)公司股票下跌的開(kāi)始。

多部爆款作品上映前后，北京文化股價(jià)的先漲后跌皆是如此。如今的光線，也在重復(fù)昨天的故事。7月26日，《哪吒》公映當(dāng)天，光線傳媒股價(jià)由開(kāi)盤(pán)8.74元/股，下跌至收盤(pán)的8.23元/股，單日跌幅達(dá)到5.73%。

光線傳媒參與發(fā)行，點(diǎn)映之后股價(jià)一路上漲，上周五第一波資金已經(jīng)兌現(xiàn)離場(chǎng)。之后除非是票房屢超預(yù)期，否則大波動(dòng)難有，不建議追投。一篇財(cái)經(jīng)類(lèi)公眾號(hào)的文章觀點(diǎn)，得到了不少網(wǎng)友的認(rèn)可。

“因?yàn)槟倪福现馨讶考耶?dāng)都押給光線傳媒了，不要讓我們失望。”一位網(wǎng)友在微博上這樣寫(xiě)道。其他網(wǎng)友則建議“要冷靜，小心當(dāng)了接盤(pán)俠，利好出貨。”

所有的單片利好都是短期內(nèi)收益的博傻行為，有機(jī)構(gòu)拿著第三方平臺(tái)對(duì)于《哪吒》的預(yù)測(cè)票房，計(jì)算該片帶給光線的收益，進(jìn)而提出利好趨勢(shì)。這不是對(duì)光線整體實(shí)力的看好，只是對(duì)公司三年前啟動(dòng)的項(xiàng)目的一個(gè)揩油而已。一位有著多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的電影數(shù)據(jù)分析師如此感嘆。

在信息不對(duì)稱(chēng)的情形下，普通投資者切勿抱有投機(jī)心態(tài)。一部好作品的精神價(jià)值，比起物質(zhì)收益更為長(zhǎng)期受用。

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能否持續(xù)輸出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，成為長(zhǎng)期投資關(guān)鍵

在正式公映之前，《銀河補(bǔ)習(xí)班》與《哪吒》采取了兩種截然相反的點(diǎn)映方式。前者采取的是“農(nóng)村包圍城市”戰(zhàn)術(shù)，后者則率先在一二線城市展開(kāi)點(diǎn)映，至上而下發(fā)酵口碑。

從當(dāng)前效果而言，《銀河補(bǔ)習(xí)班》雖未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，但從質(zhì)量與票房而言，乃是鄧超導(dǎo)演作品最佳。《哪吒》在打破動(dòng)畫(huà)電影內(nèi)地影史各項(xiàng)紀(jì)錄的道路上，狂奔不止。

用“雙喜臨門(mén)”來(lái)形容參與兩部作品運(yùn)作的光線傳媒，并不為過(guò)。暑期檔下半場(chǎng)，其參與出品的《鋌而走險(xiǎn)》、《沉默的證人》質(zhì)量如何，也將對(duì)其股市走勢(shì)產(chǎn)生正面或負(fù)面影響。

因此，長(zhǎng)期而言，能否具備優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)輸出的能力，將決定上市影視公司股價(jià)的最終命運(yùn)。這也是普通投資者，能否長(zhǎng)期持有上市影企股票的重要參考依據(jù)。

《鋌而走險(xiǎn)》《沉默的證人》的質(zhì)量也將對(duì)光線股票走勢(shì)產(chǎn)生影響

即使“爆款捕手”美譽(yù)加身，北京文化也有《二代妖精》、《英雄本色2018》等不及市場(chǎng)預(yù)期的作品出現(xiàn)。在話(huà)劇IP影視化改編道路上，逐漸摸索出經(jīng)驗(yàn)的開(kāi)心麻花也有《李茶的姑媽》失敗案例。

爆款作品的諸多不確定性，讓當(dāng)前的影視股長(zhǎng)期表現(xiàn)難以預(yù)判。隨著內(nèi)地影市電影工業(yè)化進(jìn)程的推進(jìn)與完善，率先建立合理工業(yè)體系，能夠高效、穩(wěn)定進(jìn)行優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)的影視公司，將會(huì)贏得市場(chǎng)與觀眾。

從這個(gè)角度而言，以上公司在試錯(cuò)的過(guò)程中，積累了大量的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于企業(yè)日后快速成長(zhǎng)大有裨益。無(wú)論長(zhǎng)期投資，還是短期持有影視股，投資者們都應(yīng)牢記“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”。